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◎记者 张琼斯 常佩琦
今年以来 ,我国强化逆周期调节,实施适度宽松的货币政策 。系列措施护航宏观经济大盘,呵护经营主体预期 ,维护金融市场韧性。
专家认为,从政策效果看,总体实现了“稳增长 、控物价、防风险、促稳定”的多重目标平衡。未来 ,面对内外部不确定性,货币政策工具箱储备充足,新型政策性金融工具等增量政策值得期待 。
数量型 、价格型、结构性工具并举
上半年 ,货币政策的实施力度与节奏有的放矢。应对内外部不确定性,货币政策前期保持着合理空间,又“适时 ”根据经济金融形势变化精准施策 ,将政策资源用在“刀刃”上,在关键时刻更好发挥作用。
“着眼于应对外部环境急剧变化,货币政策在价格、数量、结构三个维度适时发力,对大力提振内需 、稳就业、稳企业、稳市场 、稳预期提供了关键支撑 。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
一季度 ,中国经济开局良好,新增社融、信贷等数据处于历史较高水平,既彰显经济活力复苏提振了融资需求 ,也反映金融对实体经济的支持有力有效。二季度,外部经贸形势风云突变,国际金融市场波澜迭起 ,一揽子金融政策“该出手时就出手 ”。
5月,央行宣布推出十项货币政策措施,数量型、价格型 、结构性工具并举 ,降准、降息等重磅工具齐出,增量政策火速实施 。
——数量型政策方面,降准适时落地 ,为实体经济运行营造适宜的货币金融环境。5月15日起,我国降准0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元,在为银行信贷投放提供“弹药”的同时 ,降低银行资金成本,也更好地配合财政发力。
——价格型政策方面,多个关键利率下降 ,推动社会综合融资成本下行 。5月7日起,结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点;5月8日起,政策利率公开市场7天期逆回购操作利率下调0.1个百分点 ,个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点,后者每年将节省居民公积金贷款利息支出超200亿元。
与实体经济息息相关的存贷款利率随之下行。5月20日,存贷款利率罕见同步下降 ,两个期限的贷款市场报价利率均下降10个基点,多家主要银行下调存款利率 。系列举措有利于激发信贷需求,促进企业投资和居民消费。
——结构性政策方面 ,既有新工具创设,也有存量工具优化,还有价格的优惠。5月9日,央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 。支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款政策迎调整优化。
今年上半年 ,金融总量稳步增长,贷款利率保持在低位,信贷结构持续优化。前5个月 ,社会融资规模增量累计为18.63万亿元,比上年同期多3.83万亿元;人民币贷款增加10.68万亿元 。5月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%,个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% ,分别比上年同期低约50个和55个基点。
“适度宽松的货币政策发挥了有效作用。”招联首席研究员董希淼表示,今年以来,宏观经济回升向好 ,一季度GDP同比增长5.4% 、好于预期;金融市场出现积极变化,资本市场在经历波动后回升向上,人民币汇率保持基本稳定;房地产市场出现企稳回升迹象 ,今年一季度个人住房贷款创2022年以来单季度最大增幅。
有力支持消费扩容提质等重点领域
上半年,货币金融政策与其他宏观政策、产业政策等形成合力,有力支持消费扩容提质、发展科技创新 、纾困民营小微企业、稳住股市楼市等重点领域 。
——助力释放消费增长潜能。央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》,聚焦消费供给和需求两端 ,提出支持发展服务消费等19项措施;各地用好服务消费与养老再贷款工具,引导金融机构加大对住宿餐饮、养老托育、旅游等领域金融供给。
——护航“硬科技 ”企业成长 。政策设计持续完善,《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》等文件出炉 ,为金融支持科技创新勾勒清晰路径;债券市场“科技板”扬帆起航,进一步拓宽科技型企业和股权投资机构的融资渠道。
——破解小微企业融资难题。《支持小微企业融资的若干措施》《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》等政策面世,增加小微企业融资供给 、降低小微企业综合融资成本;支农支小再贷款额度增加3000亿元 ,激励金融机构加大对涉农、小微和民营企业的金融支持力度 。
——呵护资本市场信心预期。4月,央行表示坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金,并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持 ,坚决维护资本市场平稳运行。
“结构性政策在托举消费、推动科技创新和纾困民营小微企业等方面形成了良性循环 。不仅稳住增长,还促进经济结构优化与高质量发展。”上海金融与发展实验室首席专家 、主任曾刚表示。
数据显示,5月末 ,普惠小微贷款余额同比增长11.6%;一季度末,专精特新中小企业贷款余额同比增长15.1% 。
货币政策有望进一步发力
展望下半年的货币信贷政策,曾刚认为,面对内外部经济形势的复杂变化 ,货币政策将突出稳增长、防风险、强结构调节,灵活运用多元化工具以应对挑战。
总量政策方面,王青预计 ,考虑到外部环境波动对我国出口的影响可能在下半年集中显现,宏观政策将进一步强化逆周期调节,货币政策将在降低实体经济融资成本 、引导金融机构加大货币信贷投放力度方向上进一步发力。下半年 ,央行可能再次实施降准降息,还可能综合运用中期借贷便利(MLF)、买断式逆回购等政策工具,保持市场流动性充裕。
结构性政策方面 ,中国银行研究院研究员梁斯认为,将继续发挥好结构性货币政策工具效能,支持重点领域发展;强化工具创新 ,引导金融机构持续加大对科技创新、绿色发展 、普惠小微、养老、消费等重点领域和薄弱环节的支持 。
中国银河证券首席宏观分析师张迪预计,4月中央政治局会议提出的“设立新型政策性金融工具 ”,年内有望适时推出,以解决项目建设资本金不足问题 ,政策性金融工具的投资领域可能包括消费基础设施 、“两新”“两重”等。
“货币政策是支持性而非决定性的。应对内外部复杂因素冲击、促进经济高质量发展,应综合施策,从财税政策、公平竞争、服务保障等方面采取有力有效的措施 ,为各类经营主体和居民个人创造更开放包容的政策环境和发展条件 。 ”董希淼表示。
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