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周四A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中,对流动性较为敏感的微盘股 、中小市值品种更是领跌,中证2000指数跌幅1.95%。低波红利股较为集中的上证综指、沪深300指数相对抗跌 ,分别下跌0.79%、0.82% 。看来,在全球流动性有所变化的大背景下,中小市值品种的压力更为沉重一些。
非美资产短线承压
在前段时间,由于国际贸易体系的变化等因素 ,导致美元资产一度被减持,意味着国际资本已有了一定程度的全球资产配置再均衡的交易策略。不仅仅是美元资产的减持,而且还包括欧元资产 、人民币资产的买力有所增强 。其中 ,港股在前期的强劲表现就是最好的例证。
在6月中旬以来,全球流动性格局出现了一定程度的微变,主要是因为中东地缘格局出现新的变化 ,国际资本的避险情绪迅速升温,从而使得他们纷纷回流美元资产,美元指数再度回到99点一线 ,美股主要股指也随之回稳。相对应的是,欧元资产、人民币资产有所承压,流动性有所收缩 。比如说香港银行同业人民币拆息的一月HIBOR从前期的一度不足1%已迅速回升至当前的近2%。
如此的动向 ,一方面说明了当前全球资本交易的重心不再是国际贸易格局,而是全球地缘政治,从而使得全球资本的流向出现了微妙的变化。另一方面也意味着非美资产面临着一定的短线压力,毕竟资金流向从前期的流入转变为当前的流出 ,这必然会对资产价格产生短线的承压。港股如是,A股也面临着北向资金的减持等压力 。
小市值品种的压力更为突出
由此可见,当前港股、A股等中国资产面临的压力较前期略有不同 ,前期主要是贸易信息,近期则是全球流动性变化的新信息。
贸易信息的压力主要是针对利润或者说业绩指引层面,压力更为沉重 ,冲击力度最大的品种可能是蓝筹股 、成长股,或者说出口、出海类的龙头品种;流动性变化的压力主要是“水位 ”,进而影响的是估值层面 ,冲击力度最大的品种可能是两类,一类是前期涨幅较大的品种,面临着获利盘止盈的压力;另一类则是中小市值品种 ,尤其是微盘股等品种。
这其实也得到了近期盘面的佐证,一是近期火爆的新消费、创新药等“新资产”品种在周三 、周四出现了较为明显的下跌走势 。当然,也有分析人士认为,此类品种的回落源于行业层面的不佳信息冲击 ,比如说新消费的销售力度低于预期等。二是微盘股、小市值品种集中的主要股指出现了领跌态势。在周四,中证1000指数、中证2000指数分别下跌1.42%、1.95% 。
由此可见,当前A股市场已经不可避免地受到海外市场波动影响 ,也不可避免地受到全球流动性变化影响。只是当前的影响源主要是流动性的变化以及地缘政治的变化,一旦这些变化对A股的影响力出现边际减缓,那么 ,A股的压力就会迅速减缓。不过,就目前来看,至少在一 、两个交易日里 ,压力因素尚未出现更为清晰的边际减缓苗头,所以,短线来看 ,中小市值品种的压力仍然存在,流动性的压力也仍然存在 。故,在操作中,仍宜密切跟踪地缘政治、美元资产的动向来判断短线A股的压力程度。
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