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随着高层对“反内卷”政策的重视程度不断加深 ,化工板块投资情绪持续升温。数据显示,近两周(7月14日-7月28日),化工ETF(516020)标的指数细分化工指数累计涨幅已达到7.73%,显著跑赢同期上证指数(2.5%)、沪深300指数(3.01%)等A股主要指数。
注:细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年:51.68%;2021年:15.72%;2022年:-26.89%;2023年:-23.17%;2024年:-3.83% 。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ,其回测历史业绩不预示指数未来表现。
近期化工板块的大涨或受益于“反内卷 ”。高层近期明确提出“依法治理低价无序竞争,推动落后产能有序退出” 。国海证券指出,当前 ,在欧洲化工产能持续退出和中国化工新增产能扩张放缓的背景下,国内制造业反内卷行动将会进一步加速中国化工行业供给侧改革,优化竞争格局 ,国内化工行业龙头企业的业绩有望迎来重大拐点。
德邦证券表示,自2024年9月以来,地产消费等一揽子政策陆续出台 ,有望消除市场前期担忧、提振经济信心,化债和稳定房地产等政策也有望带动终端化工品需求。结合供给端,本轮自2021年以来的化工扩产周期或已步入尾声 ,此前《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标,新“国九条”出台引领高质量发展,化工行业或迎新一轮供给侧改革,国内供给侧有望边际大幅改善 。此外 ,本轮扩产过程中,中国化工凭借后来居上的规模、管理 、研发等优势,正在加速抢占全球市场份额。化工行业有望进入新一轮长景气周期。
化工板块近期热度高企除了由于政策利好影响外 ,其估值水平亦极具吸引力 。数据显示,截至昨日(7月28日)收盘,化工ETF(516020)标的指数细分化工指数市净率为2.09倍 ,位于近10年来26.86%分位点的低位,中长期配置性价比凸显。
值得注意的是,随着化工板块热度攀升 ,资金频频通过场内ETF加码,化工板块场内热门布局工具化工ETF(516020)规模持续增长,上交所数据显示 ,截至2025年7月28日,其份额已达到10.6亿份。
展望后市,华金证券指出,当前化工行业正处周期底部区域 ,中国化工产品价格指数CCPI从2021年高点约6500点持续下滑至2025年7月24日4070点左右 。且板块市净率处于历史较低水平,具备中长期配置价值。后续伴随行业各项工作政策方案出台,部分落后产能有望退出 ,行业供给端格局有望迎来优化。
光大证券指出,国家针对反内卷、稳增长持续发声,工信部即将推出石化化工行业稳增长工作方案 ,有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。其重点关注炼油 、化肥、颜料染料等子行业的供给侧改革前景,相关龙头有望持续受益 。
如何把握化工板块反弹机遇?借道化工ETF(516020)布局效率或更高。公开资料显示,化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 ,全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股,包括万华化学、盐湖股份等,分享强者恒强投资机遇;其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工 、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 ,全面把握化工板块投资机会 。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)布局化工板块。
图片及数据来源:沪深交易所等,截至2025年7月29日。风险提示:化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.4.11 ,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 。Wind数据显示,细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年:51.68%;2021年:15.72%;2022年:-26.89%;2023年:-23.17%;2024年:-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示 ,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险,适合适当性评级C3(平衡型)及以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论 、预测、图表、指标 、理论、任何形式的表述等)均只作为参考 ,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险 ,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。
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